亨通光电(600487)：26Q3业绩高增 光通信量价齐升驱动盈利加速释放

事件：2026 年10 月16 日下午，公司发布《2026 年前三季度业绩情况的自愿性披露公告》， 预计2026 年前三季度实现归母净利润59.70-63.70 亿元（ yoy+151.27%~168.10% ） 、扣非归母净利润59.40-63.40 亿元（yoy+153.88%~170.98%）。


　　光通信量价齐升驱动业绩高增，26Q3 单季度利润同比增速进一步提升。公司发布2026 年前三季度业绩预告，预计26 年前三季度实现归母净利润59.70-63.70 亿元（yoy+151.27%~168.10%）、扣非归母净利润59.40-63.40亿元（yoy+153.88%~170.98%）。


　　单季度来看， 预计26Q3 实现归母净利润28.50-32.50 亿元（ yoy+273.71%~326.16% ， qoq+41.49%~61.35% ） 、扣非归母净利润27.88-31.88 亿元。报告期内，受益于人工智能快速发展及数据中心资本开支持续加大，光通信市场需求增长、价格上涨，带动公司业绩快速增长。我们认为，当前AI 算力基础设施建设需求持续旺盛，叠加光纤光缆行业供需格局改善，光通信产品价格上涨有望进一步增厚公司利润，推动盈利能力持续提升。


　　拟定增66.36 亿元加码光通信高端产能，CPO 及AI 光互联布局有望打开长期成长空间。2026 年9 月25 日，公司发布定增预案，拟募集资金不超过66.36亿元，其中31.48 亿元拟投入光通信业务，涵盖新一代光纤研发及生产、高端光学新材料、CPO 先进封装研发、数据智联通信及AI 先进光互联等项目。


　　其中，CPO 先进封装研发项目拟使用募集资金1.96 亿元，重点围绕高速CPO光引擎开展硅光设计、先进封装及系统验证；AI 先进光互联项目拟使用募集资金10.51 亿元，规划新增FAU 产能约6300 万片/年，进一步向光纤与芯片之间的精密耦合环节延伸。我们认为，随着AI 数据中心网络向800G/1.6T 及更高速率演进，光互联架构升级将带动高密度光连接及精密光学器件需求增长，公司依托光棒、光纤、光缆及光器件全产业链布局，有望逐步实现从传统光纤光缆向高附加值光互联产品延伸，进一步提升AI 算力产业链价值量。


　　海洋能源国内外项目持续突破，产业链一体化布局夯实中长期成长基础。2026年8 月27 日，公司公告近期中标国内外海洋能源项目合计18.31 亿元，占2025 年营业收入的2.74%。国内项目涵盖大唐海南儋州120 万千瓦海上风电、申能海南CZ2 海上风电示范项目、三峡阳江青洲五、七海上风电等，业务覆盖海底电缆、敷设工程、风机安装及海上运维等环节；海外方面，公司成功中标欧洲、美洲及亚太地区多个海洋能源项目，全球化布局持续深化。我们认为，随着海上风电向深远海发展，海缆敷设及海洋工程系统解决方案能力的重要性持续提升，公司有望凭借海缆制造、施工及运维一体化优势扩大国内外市场份额，叠加在手订单逐步交付，为中长期业绩增长提供支撑。


　　投资建议：公司始终专注于在通信和能源两大领域为客户创造价值，提供行业领先的通信、智能电网、工业与新能源智能、海洋能源、海洋通信等产品与解决方案。同时，公司坚持全球化战略，有望在全球通信和能源行业发展中持续受益。预计2026-2028 年公司归母净利润为85.01 亿元、101.37 亿元、　　120.07 亿元，对应PE 分别为13.3 倍、11.1 倍、9.4 倍。维持“强烈推荐”投资评价。


　　风险提示：费用成本加大风险、业务拓展不利风险、市场竞争加剧风险。

□.李.哲.瀚./.罗.嘉.成./.王.婧    .招.商.证.券.股.份.有.限.公.司